Koncentracija je skrito tveganje
Tradicionalno investiranje v indeks, tehtan po kapitalizaciji, tiho zgosti vaš denar v peščici največjih, najdražjih podjetij. »Nakup trga« je precej manj razpršen, kot se sliši.
Upravljanje premoženja
Upravljanje premoženja,
opravljeno pravilno.
Zgradimo in upravljamo portfelj, prilagojen vašim ciljem in vaši pripravljenosti na tveganje, nato pa ga disciplinirano vodimo, da vam ni treba. Dve strategiji, ena filozofija: dokazi pred čustvi.
Naša filozofija
Začnemo pri vlagatelju, ne pri trgu.
Ne poskušamo napovedati naslednjega četrtletja. Gradimo globalno razpršene portfelje in jih — namerno in sistematično — nagibamo k značilnostim, ki jih desetletja recenziranih raziskav povezujejo z močnejšimi dolgoročnimi, tveganju prilagojenimi donosi. Nato ostanemo disciplinirani: uravnotežimo po pravilih, ne po razpoloženju.
Kar plačate, oblikuje, kar zaslužite
Dolgoročni donosi so povezani s ceno, ki jo plačate danes. Sredstva usmerjamo v dele trga z bolj privlačnimi vrednotenji in višjimi pričakovanimi dolgoročnimi donosi — ne v to, kar je preprosto zraslo največje.
Disciplina premaga napovedovanje
Sistematično zajemanje dobro raziskanih dejavnikov donosa — in odstranjevanje čustvenega odločanja — je zanesljivejše od napovedovanja.
Prvi korak
Vaš profil tveganja, od 1 do 7.
Preden vložimo en sam evro, določimo vaš profil tveganja z reguliranim vprašalnikom o primernosti po MiFID II. Vaš profil določa razmerje med rastočimi sredstvi (delnice) in obrambnimi sredstvi (obveznice).
| Profil | Delnice | Obveznice | Značaj |
|---|---|---|---|
| 1 | 15 % | 85 % | Največja zaščita |
| 2 | 25 % | 75 % | Zelo konservativen |
| 3 | 40 % | 60 % | Zmerno konservativen |
| 4 | 55 % | 45 % | Uravnotežena rast |
| 5 | 70 % | 30 % | Usmerjen v rast |
| 6 | 80 % | 20 % | Dinamičen |
| 7 | 95 % | 5 % | Največja rast |
Nato izberete svoj pristop k upravljanju: Smart Beta ali Alpha.
Strategija 1 — Smart Beta
Učinkovita pot.
Učinkovita, nizkocenovna, globalno razpršena — zgrajena na dejavnikih, ne na ugibanju. Izvajamo jo v celoti prek ETF-jev največjih svetovnih ponudnikov, s čimer ohranjamo nizke stroške, visoko likvidnost in pregledne naložbe ter se sistematično nagibamo k dokazanim dejavnikom donosa.
Dejavniki, h katerim se nagibamo
- VrednostPodjetja, ovrednotena pod njihovo temeljno vrednostjo.
- VelikostManjša podjetja, pogosto premalo raziskana in v premajhni lasti.
- MomentumVzdržni, uveljavljeni cenovni trendi.
- KakovostVisoko dobičkonosna podjetja z močnimi bilancami.
- Nizka nihajnostStabilnejše delnice, ki blažijo globino padcev trga.
- Enaka utežOdstranjevanje prevlade nekaj velikanov za pravo razpršitev.
Noben posamezen dejavnik ne zmaga vsako leto — vrednost je v določenih obdobjih zaostajala, momentum se obrača, mala podjetja nihajo. V tem je bistvo: ti dejavniki so šibko korelirani, zato njihovo združevanje ustvari bolj gladko, zanesljivejšo pot, kot če bi se zanašali na enega samega.
Deluje tudi obrambna stran. Obvezniški del ni parkirišče — je večplastna obramba: globalno razpršene obveznice, državne obveznice, dolgoročnejše zakladnice, ki ponavadi rastejo, ko delnice padejo, inflacijsko vezane obveznice in kratkoročni likvidnostni blažilnik.
Davčno ozaveščena po zasnovi. Uporabljamo akumulacijske ETF-je (dividende se reinvestirajo znotraj sklada), kar odloži davek na dividende in poveča obrestovanje.
| Na kratko | Smart Beta |
|---|---|
| Cilj | Učinkovita dolgoročna rast s faktorskimi nagibi |
| Izvedba | ~100 % ETF-ji |
| Pristop | Na pravilih temelječ, sistematičen |
| Ponovno uravnoteženje | Četrtletno (ali prej, če pozicija občutno odstopa) |
| Profili tveganja | 1–7 |
| Najnižji vložek | 20.000 € |
Strategija 2 — Alpha
Aktivna pot.
Aktivna, kvantitativna izbira delnic — za izkušene vlagatelje z višjim apetitom po tveganju, ki želijo poskusiti premagati trg, ne le mu slediti. Namesto ETF-jev aktivno izberemo zgoščen portfelj posameznih globalnih delnic z lastnimi kvantitativnimi modeli in strojnim učenjem.
Kako poteka izbira
Naši modeli ocenijo podjetja prek približno 30 signalov v šestih dimenzijah: relativna in absolutna vrednost; kakovost dobička in finančna integriteta; rast in temeljno pospeševanje; cenovni in obsegovni momentum; sentiment in vedenje institucij; ter nizka nihajnost / nadzor tveganja. V portfelj se uvrstijo najvišje uvrščena, tržno dostopna imena.
Prednost strojnega učenja
Za razliko od preprostih linearnih modelov naš sloj strojnega učenja zajame učinke interakcij in nelinearna razmerja med signali — ter objektivno razvrsti velik globalni nabor, s čimer odločitve ščiti pred človeško pristranskostjo. Uporaba več dejavnikov hkrati pomeni, da odpoved enega signala ne more iztiriti portfelja.
Kam investira
Zgoščen, približno enako utežen portfelj, osredotočen na globalna mala in srednje velika podjetja (s selektivno izpostavljenostjo mikro podjetjem) — segmenti, ki jih velike institucije manj prečešejo in kjer ima disciplinirana izbira več prostora za dodano vrednost.
Pošteno o kompromisih
Koncentracija in manjša podjetja pomenijo višjo nihajnost in možnost globljih padcev kot široko razpršen portfelj, poleg likvidnostnih omejitev pri najmanjših imenih. Alpha je na voljo le višjim profilom tveganja in le tam, kjer vam resnično ustreza.
| Na kratko | Alpha |
|---|---|
| Cilj | Prizadevanje za preseganje trga |
| Izvedba | Posamezne globalne delnice + obrambni obvezniški ETF-ji |
| Pristop | Aktiven, kvantitativen, voden s strojnim učenjem |
| Ponovno uravnoteženje | Mesečno (vodeno z modelom) |
| Profili tveganja | Samo 6 in 7 |
| Najnižji vložek | 70.000 € |
Želite podrobnosti? Na zahtevo, v okviru posveta, delimo celoten strateški memorandum — vključno z metodologijo in hipotetično, testirano donosnostjo s popolnimi predpostavkami in opozorili o tveganjih. Te številke namenoma niso na naših javnih straneh, ker so testirani rezultati simulirani, ne uresničeni, in raje vas skoznje pošteno popeljemo, kot da z njimi razglašamo naslovnice.
Stroški — na plano
Poglejte natanko, kaj plačate.
Brez transakcijskih provizij, brez presenečenj.
| Smart Beta | Alpha | |
|---|---|---|
| Upravljavska provizija | 0,7 % + DDV / leto | 1,3 % + DDV / leto |
| Skrbniška provizija | 0,2 % / leto | 0,2 % / leto |
| Uspešnostna provizija | 10 % pozitivnega donosa, najvišja dosežena vrednost | 20 % pozitivnega donosa, najvišja dosežena vrednost |
| Trgovanje / izvršitev | 0 € — krijemo jih mi | 0 € — krijemo jih mi |
| Stroški osnovnih skladov | Stroškovni delež ETF (~0,05–0,25 %) | Brez (neposredne delnice) |
Najvišja dosežena vrednost (high-water mark) pomeni, da se uspešnostna provizija zaračuna le na resnično nove dobičke — nad najvišjo vrednostjo, ki jo je vaš portfelj prej dosegel.
- Profesionalno upravljanje, brez sitnosti.Ni vam treba spremljati novic ali sklepati poslov. Mi spremljamo trge in vaš portfelj držimo na poti.
- Brez stroškov trgovanja.Stroške nakupov in prodaj v vašem portfelju krijemo mi.
- Davčna optimizacija.Upravljamo z mislijo na davčno učinkovitost in pripravimo poročila, ki jih potrebujete za davčno napoved (eDavki).
- Regulirana varnost.Licencirani in nadzorovani s strani ATVP. Premoženje na ločenih računih, strogo ločeno od družbe.
- Jasno poročanje.Redna poročila o transakcijah, stroških, donosih in pregled trga — poleg aplikacije za stalen vpogled.
Tveganje izgube kapitala. Investiranje je povezano s tveganjem: vrednost naložb lahko pade ali zraste in vrnjeni znesek je lahko nižji od vloženega. Pretekla donosnost in morebitna simulirana/testirana donosnost nista zanesljiv pokazatelj prihodnjih rezultatov. Davčna obravnava je odvisna od osebnih okoliščin posameznika in veljavne zakonodaje, ki se lahko spremenita. To spletno mesto je tržno sporočilo. Ni investicijski nasvet, osebno priporočilo ali ponudba za sklenitev pogodbe. Podrobne predpogodbene informacije so na voljo pred sklenitvijo katere koli pogodbe.