Kaj v resnici pomeni “faktorsko investiranje”, povedano preprosto

Če vam je kdo rekel, naj "preprosto kupite indeks", ste že spoznali eno idejo o tem, od kod prihajajo donosi. Faktorsko investiranje je naslednja: desetletja akademskih raziskav kažejo, da peščica merljivih značilnosti — ne pa posamezne slutnje pri izbiri delnic — pojasni večino razlik v dolgoročnih donosih med portfelji.

Gradimo okoli štirih najbolj trajnih.

Štirje, na katere se opiramo

• Vrednost — podjetja, ki so poceni glede na svoje temelje, so v povprečju nagradila potrpežljive lastnike.
• Velikost — manjša podjetja so v preteklosti nosila premijo donosa, ob večji nihajnosti.
• Momentum — kar je v trendu, navadno nekaj časa v trendu tudi ostane.
• Kakovost — dobičkonosna, finančno zdrava podjetja so se obrestovala bolj zanesljivo.

Zgornji prikaz je ilustrativen in ni napoved — bistvo je preprosto: te premije so dovolj vztrajne, skozi desetletja in trge, da je okoli njih mogoče zgraditi discipliniran proces.

Ne poskušamo biti pametni glede posameznega podjetja. Poskušamo biti sistematični glede stvari, ki so dejansko štele.

Zakaj to ustreza našemu načinu dela

Faktorje je mogoče zajeti poceni in pregledno s širokimi, na pravilih temelječimi portfelji. To se ujema z našim značajem: manj ugibanja, manj čustvenih odločitev in nizki stroški, da več donosa pride do vas. Prav zato je naša strategija Smart Beta zgrajena neposredno na teh idejah.

Nič od tega ne odpravlja tveganja. Faktorji v določenih obdobjih zaostajajo — včasih neprijetno dolgo — in prav zato so disciplina, razpršitev in dolg horizont pomembnejši od katere koli posamezne pametne poteze.